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美元的魔爪正在伸向“脆弱五国”

“脆弱五国”（Fragile Five）的概念是2013年由摩根士丹利的经济学家首次提出的。这五个国家分别是南非、巴西、土耳其、印度、印度尼西亚。摩根士丹利的经济学家认为这几个国家过于依赖外国投资，本币的升值和贬值受到外部因素影响过多。

“脆弱五国”的本币对美元的汇率在今年春季曾经暴跌。然而，现在的情况却变为大幅上升。截止12月16日，南非兰特对美元汇率升至1：14.8，创今年2月以来的最高水平；巴西雷亚尔对美元汇率升至1:5，为半年来最高；印度尼西亚卢比对美元汇率升至1美元兑1.4万卢比，也为半年来最高。土耳其里拉和印度卢比对美元的汇率也在上升。

“脆弱五国”的本币对美元汇率的大幅升值主要是因为这些国家经济都是外向型经济，大量的对外贸易顺差在从美元兑付本币时助推本币升值。另外，美联储在近半年里向市场释放了巨量的美元流动性，这些美元资本在逐利的驱动下流向了以“脆弱五国”为代表的新兴经济体，从而导致美元的贬值和新兴经济体本币的升值。

美元的泛滥不仅仅造成“脆弱五国”本币的升值，还推升了这些经济体的资本市场估值和国际大宗商品价格。南非股市富时/JSE指数当前值相对今年3月中旬上涨约60%。巴西圣保罗证券交易所指数更是达到了90%的涨幅。

由于“脆弱五国”的本币相对美元大幅升值，且美元资本的利率近乎零，因此现在这些国家的企业从美国金融机构贷款的成本就很低。于是，这些国家将产生更多的美元信贷。于是，流入“脆弱五国”的美元资本催生了这些国家即将到来的经济繁荣。

上述情节不仅在“脆弱五国”发生，也同样在其它的新兴经济体发生，而且在过往的半个多世纪里反复地发生。不过，当这些新兴经济体沉浸在大量美元资本推升的莺歌燕舞的繁荣之中时，美国华尔街的大财阀就会开始提高利率，并使流入新兴经济体的美元资本大规模回流美国市场。于是，美元开始大幅升值，新兴经济体本币开始大幅贬值，其积累的大量美元信贷的偿付压力上升，众多企业纷纷破产。这就是掌握着美元霸权的美国大财阀收割新兴经济体的经典戏码。

说到这里，读者应该明白了中国为什么要保持人民币对美元汇率的相对稳定，中国股市为什么要保持慢牛向上格局。笔者认为，流入中国的外资对于中国的经济建设具有一定的助力作用，但是前提是中国必须严格管控外资，以我为主，为我所用，只有这样中国经济才能够保持健康的成长，中国才不至于沦为被美元资本收割的对象。

世界上没有不散的宴席。笔者相信，美元资本收割全球的故事不会永远持续下去，2020年很可能就是以美元霸权为核心的美国霸权的拐点，接下来读者们将见证美国经济的衰落，只是这个过程比较漫长，大约30年。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。