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市值蒸发1000亿 上市猪企的“牛皮”吹得太厉害了吗？

最近，中国商报/中国商网（记者 马嘉）的“大养猪户”日子不好过。一方面，随着生猪产能的恢复，现货市场生猪价格一再下跌；另一方面，在资本市场上，头猪企业的股价和市值一路下跌，今年在产能和利润方面的新希望在三个月内蒸发了1000亿元的市值。

上市猪企集体受挫

最近，资本市场上市的生猪企业受到重创。最近“养猪大户”新希望的股价持续下跌。截至12月25日，新希望股价收盘下跌2.72%，至20.79元，较今年9月初的42.2元高点下跌近103%。此外，新希望的市值也在三个月内蒸发了近千亿元。

股市受挫的不仅仅是新的希望。今年10月份，沐源股份市值也比7月份最高点下跌了1000多亿元。截至目前，其股价也比最高点下跌了22%左右。此外，双汇发展、文股份、天康生物、金等头猪企业的股价也一路下跌。

随着生猪产能的恢复，产能和利润方面“夸下海口”的新希望可能达不到预期目标。以外购仔猪为主的新希望今年给自产仔猪定了一个目标，说今年自产仔猪比例达到80%，第四季度自产仔猪育肥达到200万左右。最近，面对投资者的质疑，新希望公开表示，根据公司最新的屠宰情况，第四季度自产仔猪育肥量在100万-120万之间，与之前预测的200万头仔猪相差甚远。据财经报道，截至11月，新希望生产的育肥仔猪只有58万头。

“牛皮”吹过头了？

今年上市生猪企业设定的扩张目标有些激进。财务报告显示，今年上半年，新希望宣布40亿元固定收益计划，扩大养猪规模。截至目前，新希望计划建设30多个生猪养殖项目，总投资近120亿元。新希望的相关负责人在今年8月接受《中国商报》采访时表示，其今年投产的生猪养殖项目产能为1800万头，力争明年达到2500万至3000万头，2022年达到4000万头。

值得注意的是，激进扩张后，新希望的负债也在增加。今年第三季度，新希望负债总额达到609亿元，短期贷款161亿元，现有货币资金只有103.83亿元。

同样在进行激进扩张的沐源股份也负债累累。根据财报，沐源股份预计今年将屠宰1750-2000万头猪。前三季度，沐源负债449.87亿元，其中流动负债343.14亿元，非流动负债106.74亿元。沐源股份有限公司的一名员工告诉《中国商报》，今年上半年已有330多个农场开业，新的生产扩张计划将继续进行。

除了新希望和沐源股份，其他头猪企业也扩大了养猪规模，在几个省成立了养殖公司。据财报显示，大北农、天康生物、唐人神、金鑫农等生猪企业都有“每月10万头以上”的目标。

上市猪企陷入困境

目前，上市生猪企业可能会陷入“产能低于预期、成本高”的困境。随着产能的扩大，上市生猪企业的养殖成本并没有降低。新希望公开表示，目前自产仔猪的育肥成本目标为13.6元/公斤，到明年年底将达到11-12元/公斤。但据财报显示，11月份新希望自产仔猪育肥成本为15.5元/公斤，高于10月份。

成本居高不下，但生猪价格持续下跌。根据…的数据

上市生猪企业利润萎缩。据卓创信息数据显示，今年第三季度生猪养殖业季度平均利润为2331.41元/头，但第四季度利润降至1533.69元/头。近日，沐源股份也公开表示，明年公司将继续优化资产结构，降低资产负债率，保持充足的现金储备，以应对后续市场价格下跌的风险。新希望还公开表示，公司对实际成绩与之前的规划和沟通目标差距较大表示歉意。它正在审查相关情况，并将在不久的将来向市场解释。